钟敬棣：债市吸引力渐渐归来

　　□本报记者马薪婷

　　目前，建信基金旗下的第二只债券型基金建信收益增强正在募集，募集时间为2009年4月21日至2009年5月27日。据记者了解，截至4月27日该基金募集仅一周时间，认购量已经超过24亿，呈现出明显的热销势头。为此，记者走访了建信收益增强拟任基金经理钟敬棣先生。

　　记者：您能否为我们介绍一下目前正在募集的建信收益增强基金？

　　钟敬棣：建信收益增强属于偏债型基金，80%以上的资产投资于债券类资产，其中含可转换债券，并可适度参与股票投资，包括一级市场的新股申购和二级市场买入股票。建信收益增强进行这样的产品设计是出于以下考虑：立足债券市场，通过债券投资获取相对稳定的收益。同时，通过少量参与股票市场投资，增加基金的收益。我们希望通过这样的配置使该基金兼顾安全性和收益性，以实现基金资产的长期稳健增值。

　　记者：目前宏观经济出现了回暖迹象，您认为这一状况能否得以持续？政府为刺激经济而实施的持续大幅降息政策是否还会继续，或者说降息空间是否仍然存在？这对债市的后市表现将会有何影响？

　　钟敬棣：最近国际经济出现了一些好的迹象，如美国房地产销售数据有所好转、金融机构次贷资产的记帐和处置取得进展、部分银行一季度可能会赢利等。与此同时，国内房地产销售数据、PMI数据、信贷数据等持续超过预期。这些现象令人鼓舞，短期而言，我们认为经济回暖的概率在增加。在这种形势下，我们认为央行降息空间已经不大。

　　但这次经济恢复过程需要的时间会较长，国际经济需要建立新的均衡，这种均衡建立在全球去杠杆的基础上，如果没有新的经济驱动器，新的均衡格局下经济增长率会比以前有所下降，低增长、低利率的局面将会维持一段时间。

　　我们认为，年初债市市场的大幅调整源于经济转好的预期、对未来降息空间的担忧，以及2008年债市的大幅上涨等因素。经过了本次阶段性调整之后，中长期债券回调幅度较大，收益率曲线陡峭上移，目前债市的吸引力正在逐渐归来。

　　记者：我们看到，建信收益增强这只产品可以将20%以内的基金资产投资于股票等权益类品种。那么您认为目前股票市场是否能给这只基金带来投资机会呢？

　　钟敬棣：2008年年底以来，国务院出台了一系列保增长扩内需的宏观调控政策，四万亿投资计划、十大产业振兴规划、放松信贷、2000亿地方债等举措有效地提振了市场信心。在政策面利好频出和流动性紧张局面逐渐改善的情况下，A股市场逐渐企稳，市场交易也趋于活跃，一季度市场成交量放大，A股新增开户数显著增多。我们认为，随着股票市场的逐渐企稳，建信收益增强基金有望把握住股票市场的一些投资机会，为投资者提供更好的收益。

　　钟敬棣介绍

　　CFA，硕士，证券从业经历3年。加拿大籍华人。

　　1995年7月毕业于南开大学金融系，获经济学学士学位，2004年5月毕业于加拿大不列颠哥伦比亚大学，获工商管理硕士学位。曾先后任职于广东发展银行珠海分行、深圳发展银行珠海分行、嘉实基金管理有限公司等，从事外汇交易、信贷、债券研究及投资组合管理等工作。2008年5月加入建信基金管理公司。2008年8月15日至今任建信稳定增利债券型证券投资基金基金经理之一。